记者沈而默、陈爱平
国家统计局9日公布的数据显示，10月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.5%,涨幅较9月份回落0.6个百分点。
食品价格自6月份以来首次出现环比下降，是10月份CPI涨幅回落的主要原因，也是前一阶段调控政策效果的体现。未来一段时间，通胀水平可能继续回落，宏观政策也要做出相应的预调微调，而对于物价的调控并不能掉以轻心。
食品价格5个月来首次环比下降
10月份CPI同比涨幅回落0.6个百分点，主要归功于食品价格的回落。当月食品价格环比下降0.2%,影响价格总水平下降约0.06个百分点。这也是食品价格自6月份以来首次出现环比价格回落。
鲜菜、肉禽、蛋、水产品价格均出现了不同程度的下降。猪肉价格环比下降1.8%,而在9月份这一价格环比上涨了1.2%.鲜菜的价格下降更为明显，当月环比下降3.4%,影响居民消费价格总水平下降约0.09个百分点。
实际上，近一段时间农产品价格高位回落、甚至大幅下跌的新闻常常见诸报端。"姜你军""蒜你狠"等前期价格暴涨的农产品已经风光不再。这其中，大白菜价格的下跌最为典型。
国家统计局公布的50个城市主要食品平均价格旬度数据显示，10月末大白菜的均价是2.21元/千克，较9月末2.81元/千克的价格下降超过两成。
与零售价格相比，批发价格下降更为迅速。商务部的批发数据显示，大白菜价格在10月份直线下降。9月下旬一度达到1.69元/千克的大白菜，在11月初仅有1.07元/千克，跌幅达到了37%.
在山东大白菜的部分产地，白菜价格甚至已经跌到了1毛钱一斤都不到的水平，生姜也只有5毛左右一斤。
在上海财经大学应用统计研究中心主任徐国祥看来，农产品价格的回落是CPI整体涨幅回落的主要原因。前期中央和地方陆续出台的调控政策开始逐步显现其效果。无论是对于流动性的调控，还是对于生产、流通环节的管理，都起到了一定的作用。
"但是应当建立一种价格的联动机制、预警机制，防止价格回落、下跌的过程中，出现菜贱伤农的情况。"徐国祥说。
年内有望进入"4"时代
从今年以来的数据看，CPI在7月份达到年内高点--同比上涨6.5%之后，已经连续3个月出现回落，目前5.5%的水平与5月份持平。
在业内人士看来，CPI拐点已过，已经进入了下降通道。一方面，中国自身经济增速的回落、宏观调控政策效果的逐步显现将使得通胀水平出现回落，另一方面，国际环境的变化，也会减弱输入型通胀的压力。
中国银河证券首席经济学家潘向东表示，中国经济增长已经处于下降通道，这也在一定程度上会影响整个物价水平。随着经济增速的回落，社会需求量的减少，物价水平亦将进一步回落。
从国家统计局当日公布的另一个数据--全国工业生产者出厂价格（PPI）比上月下降0.7%,比去年同月上涨5.0%.同比涨幅较上个月大幅减少1.5个百分点，超出了市场预期。
徐国祥认为，国际金融市场最近出现的一些波动，导致恐慌情绪蔓延，影响到了企业对于工业品的需求。这在一定程度上影响到了大宗商品的价格，在减少输入型通胀压力的同时，也会传导到居民消费价格中。
国泰君安首席研究员林采宜表示，10月份CPI延续了9月份的回落趋势，年内CPI涨幅料将继续下降。"十一月份进一步回落至5%以下是大概率事件。"
虽然CPI进入下降通道已经成为共识，但是短期内大幅回落的可能性仍然较低，而和一年期定期存款利率相比，实际负利率的情形在年内仍难以改变。
复旦大学经济学教授殷醒民认为，货币超发引发的通货膨胀一般分为三个阶段：首先是资产价格上涨，然后导致商品价格上涨，进一步是由于生活成本上涨带来的劳动力成本上涨。"目前我国的通胀处于劳动力成本上涨的阶段，而随着劳动力上涨，工资和物价将达到一个重新的平衡，这需要一定的时间。"
通胀压力缓解政策何去何从？
通胀回落给宏观调控政策调整提供了空间。在经济增速和通胀双双回落的前提条件下，预调微调成为当下的主基调。
潘向东表示，随着物价的逐步回落，政策上也会出现相应的调整。微调主要体现在：一、对在建项目在信贷上有限宽松；二、对中小或微小企业的信贷进行定向宽松；三、对中小企业和战略性新兴产业的企业进行减税；四、财政上对一些产业的在建项目进行支持。
"但在微调的同时，预计国家对房地产的调控依然延续。"潘向东称，"假若未来由于房地产调控延续出现房地产投资大幅下滑，那么去年以来国家一直重点投资的水利项目和十二五规划的项目将下拨，以对冲房地产投资下降对经济增长的影响。"
实际上，作为市场最为关心的货币政策，已经出现了一些微调。10月20日，央行首先下调了三年期央票1个基点，而11月8日央行再次下调一年期央票1个基点。两次各一个基点的下调，引发了市场对于货币政策松动的猜想。
林采宜认为，宏观经济政策趋向减负松绑。一个月不到的时间，两次下调央票利率，货币政策的宽松意向已经非常明确。
自10月份以来，包括巴西、印尼、澳大利亚、罗马尼亚、欧洲央行纷纷降息，全球多个国家货币政策转向宽松，也会影响到中国货币政策工具的选择。
