4月上旬，郑州商品交易所（以下称郑商所）组织期货分析师考察团深入我国油菜籽主产区湘鄂两省进行走访调研，对种植示范区、农田、加工企业包括中粮祥瑞、中纺荆州油脂、益海嘉里鲁良新元都进行了考察。从此次考察情况来看，湘鄂油菜籽播种面积有所削减，产量形势尚存定数，油厂对菜籽油行情持谨慎乐观预期，国家临储收购政策仍是众望所归。
单产前景须看天气油菜花期推迟
我国长江中游湖北、湖南等省是冬油菜籽种植面积最大、分布最集中的产区，通常9月中下旬开始种植，5月底完成收获。4月上旬正值油菜终花期，而考察团所到之处油菜花开正盛，几乎不见菜花凋谢、角果发育。
资料显示，今年2月份湖北产区气温较往年低5°C左右，低温导致开花较往年推迟。据钟祥市农业局相关人员介绍，文集镇某油菜籽示范区油菜开花时间延迟一周，还意味着油菜籽上市时间也将延后。
眼下，湘鄂地区天气已经转暖，光照充沛，偶有降雨，非常适宜油菜生长。据悉，湖北钟祥文集的油菜籽示范区单产水平有望达到150~180公斤/亩，明显好于上年；湖南菜籽单产及品质均相对湖北逊色。如果后期不出现连续阴雨天气，湘鄂地区油菜籽单产水平预期不低于去年。
小麦“争地”显优势油菜籽面积削减成定局
考察团自湖北武汉出发，驱车前往钟祥、荆州和湖南岳阳，沿途油菜田中，大片小麦清晰可见。对比2010、2011年春季考察的情形，今年油菜籽主产区间种小麦现象十分明显。
根据国油信息中心统计，2010/11年度湖北省油菜籽播种面积为114.2万公顷。当地企业推断，2011/12年度湖北省油菜播种面积下滑5%；农业局工作人员预估削减幅度在10%左右。
湖北油菜籽种植面积被小麦侵占，主要原因有三条：首先，农村青壮年普遍选择进城务工，多数家庭中仅留老人、妇女务农。小麦基本可以实现机种机收，相对于费工费神的油菜籽更节省劳力；其次，湖北农田水分相比山东、河南等省充足，因而并无灌溉设施，如果种植油菜籽时节天气过于干燥，农民则会选择播种期相同又抗旱抗病的小麦；再次，小麦种植收益通常优于油菜籽。
如果以湖北油菜籽亩产300斤粗略计算，假设今年收购平均价格在2.3元/斤；小麦亩产800斤，收购价格1.01元/斤，那么，湖北油菜种植收益为229元/亩，远低于小麦360元/亩的受益。
对比湖北省油菜籽种植面积萎缩，湖南油菜籽面积受冲击较弱。这一方面是因为湖南小麦品级较差，在饲料中用途有限；另一方面，湖南饮食习惯偏重于菜籽油，当地需求长期存在缺口，依赖省外甚至国外流入，因而，湖南小麦对油菜籽替代不及湖北明显。官方数据显示，2011/12年度湖南省油菜籽种植面积增至1700万亩，跃居全国首位。
临储收购有望延续菜油期价易涨难跌
2008年11月份，为规避金融海啸对油菜籽等农产品的剧烈冲击，国家启动了油菜籽临储收购政策。此后3年，临储收购政策在保证我国食用油供应安全、保护广大农民生产积极性以及兼顾油厂利益方面发挥了积极作用。
此次考察中，油企、农民对2012年油菜籽临储收购政策延续都抱有较强的预期。关于油菜籽最低收购价格，农民推断将高于去年2.3元/斤，企业预估区间在2.35~2.4元/斤。
对比今年临储小麦收购价格涨幅（0.07元/斤、0.16元/斤、0.16元/斤），新季油菜籽收购价格上调的可能性较大。若不考虑油企压榨利润，按照油菜籽收购价格2.4元/斤、加工费用200元/吨粗略估算，菜籽油理论成本价格大致在10474元/吨上方。
截至今日，郑商所菜籽油1209合约、1301合约分别报在10594元/吨、10560元/吨，其中包含远月合约存在仓储成本。可见，临储油菜籽临储收购政策即便如期延续，对于菜籽油价格的实际提振也已然有限。5月份新季油菜籽将大量上市，季节性供应压力趋增，多数企业不愿大量收购，而倾向于选择套保收购或者即收即卖的方式来收购油菜籽。
综合以上分析，菜籽油后期行情一方面有赖于全球油籽供应紧俏的长期支撑；另一方面，当前油脂价格普遍高企，国家发改委再度约谈食用油企平抑油价，加之油菜籽集中上市压力在即，我们建议维持谨慎乐观的预期，菜籽油慢牛行情有望延续。
（作者系首创期货分析师）
