尽管业界普遍认为此次双反调查利好国产葡萄酒，然而一个不得不提的事实是，在进口葡萄酒的冲击以及经济调整的考验下，今年国产葡萄酒板块普遍遭遇到利润增长的压力。
葡萄酒概念股股价大涨后普跌
5日，商务部依照《中华人民共和国反倾销条例》和《中华人民共和国反补贴条例》决定启动对欧盟葡萄酒“双反”立案审查程序。商务部称已收到国内葡萄酒产业递交的申请，指控原产于欧盟的进口葡萄酒以倾销、补贴等不公平贸易方式进入我国市场，对我国葡萄酒产业造成冲击，要求商务部发起“双反”调查。
受此消息刺激，6月5日葡萄酒概念股全线飘红，高居涨幅榜前列。其中张裕A和中葡涨停。而莫高股份大涨8.07%；通葡涨幅也达6.18%。此外，连周一因公布上半年净利大幅下降盈利警告股价一度大跌的中国食品(长城葡萄酒是中国食品的业务)，其股价也上涨2.28%。
相对于6月5日股价的全线大涨，昨日葡萄酒概念股就全线下跌。其中张裕A和中葡分别跌0 .34%和4.1%，收报44.29元和5.38元，而莫高、通葡和中国食品则分别跌5.33%、5.56%和3.02%。
实施与否存在博弈
中国食协葡萄酒专家委员会秘书长杨强告诉南都记者，目前中国葡萄酒市场竞争激烈，消费者已经很国际化，而在产品层面不同品质、不同价格档次的产品都有。“如果能进行双反，利于净化葡萄酒市场，对国产酒份额的下滑也能有一定的缓冲作用。”
尽管双反调查的消息利好国产葡萄酒行业，但两日间葡萄酒概念股的大涨和大跌也让人忧心。某证券公司葡萄酒行业分析师对南都记者表示，对股价的刺激是短暂的，商务部的双反调查短期内确实有刺激作用，但从长远来看，不会出现大的改观。“目前国家对欧盟的葡萄酒实施双反调查，但除欧盟以外，美国、西班牙、巴西等地区的葡萄酒产业也比较成熟，这些地区的葡萄酒进入中国葡萄酒市场并不受影响。”该分析师认为。
杨强坦承，要对欧盟葡萄酒实施双反，调查取证的难度非常大。“葡萄酒并非大众化产品，所涉及的葡萄酒品牌成千上万。”杨强表示。
而另一证券公司的一名分析师罗彦华(化名)也对南都记者表示，此次对欧盟葡萄酒进行双反调查，只是政府对欧盟对华光伏双反的对抗，能否真正实施还需看双反调查是否能长期实施下去。“若能实施，对葡萄酒概念股的刺激会是长期的。”该分析师表示。
据外电报道，欧盟委员会(EuropeanCom m is-sion)发言人R oger W aite在5日称，欧洲葡萄酒企业并未以低于成本的价格在中国倾销产品。欧盟委员会将对中国启动的这次调查予以密切关注。
上市公司利润增长承压
抛开此次国家层面的双反调查对葡萄酒板块股价的刺激，受进口葡萄酒的冲击以及经济增速放缓的影响，国产葡萄酒从两年前开始集体遭受到巨大的冲击。记者了解到，集长城葡萄酒、福临门食用油等于一身的食品企业中国食品，在去年净利润增速下跌的背景下，今年开局遭遇不利。其本周发布的盈利警告显示，预计今年前4个月将录得净亏损。对于差劲的成绩单，中国食品除了点出小包装食用油销售量下降之外，高端葡萄酒销售严重下滑也给中国食品“拖后腿”。
2012年，长城葡萄酒销售额为38.86亿港元，同比增长5.2%，但是其净利润就同比下跌15.4%至5.357亿港元。值得关注的是，这种下跌的趋势是从去年下半年开始慢慢出现的。去年上半年，其净利润高达4.5亿港元，同比劲增50 .2%，但是下半年其净利润就仅剩8570万港元，较2012年上半年大幅下滑超过八成。
而对于国产葡萄酒的龙头张裕A，今年其一季度同样遭遇不利。营业收入下降3.34%至18.49亿元，而净利润则下降5.57%至5.71亿元。
遭受到利润下滑的冲击，国产葡萄酒其实一直在调整。早在今年3月底的糖酒会期间，张裕副总经理孙建曾对本报记者透露，要用三年时间将进口葡萄酒专卖店推进至3000家，未来进口葡萄酒的销售占比要达3成，而另一方面与以往依赖全国5000多家经销商布局终端不一样，未来张裕要逐步与大商场合作直控终端。
罗彦华表示，张裕的结构调整对公司的销售会起到推动作用。不过罗彦华同时指出，张裕要做进口酒最重要的是要做好品牌。而与终端直接对接，各有利弊。一方面减少了中间的渠道费用，但同时直接对接商超厂家会面临比较大的物流问题。
前述分析师指出，国家收紧三公消费不仅压制了白酒的增长，葡萄酒的增长同样受到压制。三公的压力还是会持续一段时间，进口葡萄酒的竞争依然存在，因而今年国产葡萄酒还会比较疲软。
而在技术层面上，杨强认为，在酿造技术上中国葡萄酒产业骨干企业的技术还是很强的，不过目前在基地建设和原料种植上相对还比较薄弱，国产葡萄酒企业仍需努力提升。
[投资正反方]
正方
1、双反调查若能长期实施下去，对葡萄酒概念股的刺激会是长期的。
反方
1、双反调查对股价的刺激很短暂，因为欧洲之外的葡萄酒进口没有影响。
2、国产葡萄酒企业遭遇利润下滑的冲击。
3、收紧三公消费也压制了葡萄酒的增长。
[数据]
据中国海关的统计数据显示，2012年，我国累计进口葡萄酒4 .3亿升，比上年增加近9 %。而国产葡萄酒2012年的产量为13 .816亿升，同比增长16 .9%。如以此来算，去年进口葡萄酒和国产葡萄酒的占比为1：3。
