五粮液提价提振股价
五粮液8月30日晚间公告称，公司决定自9月10日起对“五粮液”酒产品出厂供货价格进行适当调整，上调幅度约为20%-30%。本次价格调整将对公司2011年经营业绩产生积极影响。
受此消息影响，31日五粮液在大盘走势疲弱的情况下，表现较为强劲，全天收涨2.51%。
按照五粮液的公告，如果以2010年财务报告的数据为基数，或许此次提价五粮液或将增加主营业务收入8—10亿元，提升毛利率约6个百分点至80%左右，如果按照2010年五粮液期间费用率约22%计算，此次调价或可增加五粮液约6—8亿元净利润，约占2010年实现净利润的13%左右。合每股收益约0.16—0.21元。但如果五粮液此次提价并一直沿用下去，那么明年五粮液的主营业务收入应仍可在2011年的基础上再次实现20%—30%的增长，其仍可实现至少20%以上的业绩增长。
应该说五粮液的提价，对五粮液的业绩提升，还是很显著的，而目前五粮液约22.8倍的动态市盈率也并不显得高估，五粮液应该仍有一定的上涨空间。
而此前8月16日五粮液公布的2011年半年报中，五粮液2011年上半年实现主营业务收入105.95亿元，同比增长近40%，净利润实现33.63亿元，同比增长近50%，五粮液能够在现如今如此高基数的基础上实现如果高速的业绩增长，实在是难能可贵，可谓业绩优良。而这优良的业绩，或许也可以给五粮液近三个月来在大盘累计下跌近10%的情况下，累计上涨幅度20%以上一个良好的解释。
行业增速放缓或是白酒板块难以提振的主因
而五粮液的良好业绩，则更反映了目前A股白酒上市公司普遍的业绩情况。从目前已经公布了半年报的12年上市白酒公司的业绩情况来看，2011年12家上市白酒企业净利润总额约为130.54亿元，相比2010年同期的约83.12亿元，行业净利润同比57%以上，其中业绩增速前三分别是古井贡酒业绩同比劲增169.16%，金种子酒同比劲增133.72%，山西汾酒劲增97.31%，业绩增速后三名分别是新疆白酒厂商伊力特(600197)业绩仅增21.59%，酒 鬼 酒业绩仅增24.49%，水井坊仅增33.61%，而在白酒超高端品牌贵州茅台业绩劲增58.29%，五粮液劲增48.74%，白酒新贵洋河股份则实现了70%的业绩劲增。
而上市公司的业绩，也更体现了白酒行业“强者恒强”的发展趋势。
尽管从12家上市酒企近几年来的利润增速情况来看，上市公司整体净利润仍可实现每年20%以上的增长，但是从整个白酒行业也看，整体的白酒行业增速有放缓的迹象。据统计，2006年中国白酒全行业实现营收971亿元，同比增长34.49%，实现利润100亿元，同比增长37%；2007年中国白酒全行业实现营收1241亿元，同比增长27.81%，实现净利润136亿元，同比增长36%；2008年白酒全行业实现营收1411亿元，同比增长13.77%，实现净利润186亿元，同比增长37.08%；2009年白酒全行业实现营收1858亿元，同比增长30.6%，实现净利润234亿元，同比比增长26%；2010年全年白酒产量大幅实现约40%的大幅增长，全行业营收也增长30.33%,实现利润318亿元，同比增长35.64%。尽管从营收及利润情况来看，白酒行业的增速有放缓的迹象。
尤其是从2010年白酒行业的发展情况来看，2010年的营收及利润增长主要是由于销量增加所致，但是整体上单位吨酒售价却同比下降了近10%，而与此同时，白酒行业的成本费用却在不断的攀升，攀升幅度超过了了营收的增长幅度。因此，对于白酒行业增速有可能放缓的情况下，尽管整个行业所呈现的是“强者恒强”的发展趋势，但是对于上市白酒企业依靠产品提价实现业绩增长的可持续性动力能有多久，以及随着市场竞争的加剧，不断大幅攀升的销售、管理费用是不是会进一步的侵蚀白酒的利润空间，或许市场仍心存疑虑。
因此，尽管茅台、五粮液的相继提价挑起了白酒板块涨价的预期，但是对于非一线品牌的白酒企业来说，过度的涨价有可能会牺牲其市场份额，得到“得不偿失”的市场后果，而这或许也是整个白酒板块难有表现的重要原因。再者，经过前期白酒板块各个上市白酒股较大幅度的上涨后，白酒股或许更有获利回吐的调整需要。
白酒股仍需“区别对待”
尽管就白酒全行业来说，有增速放缓的迹象，但是在中国白酒市场，“强者恒强”也是这个市场这个行业发展的趋势，大品牌占据着主要的市场份额，市场也有向大品牌集中的趋势。
其中，超高端为贵州茅台和五粮液所独占，泸州老窖、洋河股份则是仅次于这两者的高端品牌，尤其以洋河股份近几年来大力“挑战”茅台、五粮液市场地位而深为市场所关注，也是近两年来走势最为强劲的白酒股。而泸州老窖近几年来，无论是产品体系还是市场营销，其都略逊一筹，业绩表现自然也“较差”，股价表现也就一般。未来贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖等超高端白酒，在当前已将价格做得“极致”的情况下，其未来业绩的增长或许更多的需要依赖于产量的释放。而近日贵州茅台就曾公告，将投资10.19亿元实施新增2500吨茅台酒的技术改造项目，预计将实现每年超10亿元的利润总额。而五粮液也在其半年报中披露，将加快相关白酒资产的技术改造以提高产能。这些高端白酒产能的释放或许将是其未来业绩释放的主要来源。
到时安徽白酒企业古井贡酒、金种子酒，以及山西的山西汾酒近两年来通过锐意改革，通过技术改造，提升白酒品质，加大市场营销，从区域走向全国，通过产量提升及产品提价的双重策略，业绩大幅攀升，股价表现也比较抢眼。类似于古井贡酒、金种子酒、山西汾酒这种就有相当品质的区域性白酒品牌，很有走向全国品牌的“潜质”，其未来的业绩或许也最有看点，但同样也将伴随着巨大的风险，犹如当年山东的秦池酒。
而至于类似于沱牌舍得（600702）、水井坊、酒鬼酒等白酒品牌，虽历经“劫难”，但仍能保持其较高的品牌知名度，但要实现其业绩的增长，除了需要加强技术改造提升酒类品质、提高白酒产量之外，仍需要在目前已经趋于竞争白热化的白酒成熟市场投入更多的人力、物力、财力以提高其品牌市场影响力，重塑其品牌形象，而这也将会使得这些白酒上市公司面临更大的市场经营风险。
因此，总体而言，白酒股仍有相当的投资机会，但需要“区别对待”！
