事件描述：
近日，国务院办公厅转发了十一部委、中央宣传部、监察部等部分制定的《奶业整顿和振兴规划纲要》。《纲要》针对婴幼儿奶粉事件暴露的乳业长期积累的矛盾和问题，提出了全面整改恢复、健全监管框架、再造乳品产业链的三步走战略，布置了八项任务，明确了市场主体责任和监管部门分工，将生鲜乳收购环节的监督管理交由农业部负责，乳品质量安全监管框架初步确定。
事件评析：
-监管体系滞后于行业发展导致了乳业重大质量安全事故的发生，《乳品质量安全监管条例》和《纲要》消除了质量安全监管的灰色地带。
强调了县级以上地方政府在纵向食品安全监管体系中的责任，将原奶收购和运销环节交由农业部监管。
-乳品产业链逐步进入均衡发展阶段，淘汰机制逐步完善，产业结构将进一步优化。限制加工产能扩张，加大奶牛养殖环节的扶持力度，弥补原奶生产环节的短板，产业链环节之间实现均衡发展；《纲要》从质量安全保障、金融财政支持、行业准入等方面提出了行业整顿要求，有利于质量安全保障能力强、管理完善、信用良好的企业加快发展速度。
综合评价及投资评级调整：
《纲要》要求有关部门制定本部门落实纲要的具体方案，因此今年四季度和明年年初将会有更加具体的乳品产业链扶持政策出台。调高乳业评级至“中性”，建议投资者适当关注交易型投资机会。
一、国务院办公厅转发《奶业整顿和振兴规划纲要》
近日，国务院办公厅转发了十一部委、中央宣传部、监察部等部分制定的《奶业整顿和振兴规划纲要》(下简称“《纲要》”)。
《纲要》针对婴幼儿奶粉事件暴露的乳业长期积累的矛盾和问题，提出了全面整改恢复(2008年底)、健全监管框架(2009年10月底)、再造乳品产业链(2011年10月底)的三步走战略，布置了全面加强质量监管、重塑消费者信心、加快市场恢复与培育工作、全面提升乳制品生产企业素质、强化生鲜乳收购管理、提高养殖水平、推进产业化经营、加强行业指导和法制建设八项任务，覆盖了乳品产业链所有环节和质量安全监管体系建设，并再次强调了县级以上地方政府的食品安全监管责任，明确了市场主体责任和监管部门分工，将生鲜乳收购环节的监督管理交由农业部负责，乳品质量安全监管框架初步确定。
二、从应急处理到全面反思，加快乳业浴火重生
(一)监管体系滞后于行业发展导致了乳业重大质量安全事故的发生
“小生产、大市场”是我国农产食品产业链的特色，加工企业难以与生产环节直接对接；借鉴西方发达国家的食品安全监管体系，难以适应国内农产食品产业链的现实状况。受自然禀赋约束，我国大部分农产品(包括原奶)规模化经营水平低。目前，我国饲养奶牛的农户月210万户，奶牛存栏量1400多万头，户均7头左右。
乳品加工企业受成本约束，不愿意直接收购生产者的原奶；奶牛养殖户受规模和投资能力约束，加上小区管理困难，无法涉足原奶运销环节。这样就催生了原奶收购环节的独立性和奶站的出现，而现有的乳品安全监管体系难以覆盖原奶收购环节，加工企业在市场竞争的压力下无暇顾及原奶运销环节的质量监管，最终导致了三聚氰胺事件的发生。
《乳品质量安全监督管理条例》取消了奶站的独立性，将其整合到奶牛养殖或者乳品加工环节，消除了质量安全监管的灰色地带，减少了产业链的主体数量，提高了乳品产业链的组织化程度和一体化水平，减少了乳品质量安全监管的对象，降低监管难度和成本。
(二)婴幼儿奶粉事件加速了乳品产业链的再造
限制加工产能扩张。今年3月19日，发改委发布了《乳制品加工行业准入条件》，制定了行业准入标准，要求新上加工项目日处理原料乳能力200万吨以上，改(扩)建项目新增加工能力100吨以上，逐步淘汰日处理原料乳能力20吨以下的生产装置。在此基础上，《纲要》指出，在半年的行业整顿和规范期间，暂停乳制品加工新上项目(企业)的核准。2007年，中国乳品行业的中小企业从1600多家增加了2000家，乳品加工能力利用率严重过剩，利用率不到60%。产能过剩加剧了乳品市场竞争，加上乳制品难以形成明显的差异，恶性价格竞争在所难免，产业链利润空间被压缩，不利于产业的稳定发展。限制加工产能扩张，可以适当避免价格战的发生，保持产业的健康发展。
加大奶牛养殖环节的扶持力度，弥补原奶生产环节的短板，产业链环节之间实现均衡发展。2007年9月27日出台的《国务院关于促进奶业持续健康发展的意见》提出力争在2012年奶牛良种覆盖率提高60%，奶牛平均单产达到5.5吨；《纲要》将实现该目标的时间提前到2011年。与加工环节相比，奶牛养殖环节的发展相对较弱，成为制约产业良性发展的短板。这充分表现了政府扶持乳品产业链发展的决心。
乳品安全监管、恢复消费者信心和保持销售渠道畅通是《纲要》近期关注的重点。婴幼儿奶粉事件严重摧毁了消费者信心，加强乳品安全监管，建立有效的质量安全信息发布机制，有助于消费者信心的恢复；保持销售渠道畅通，加快市场恢复与培育，可以缓解加工环节的压力，实现产业的稳定发展。
(三)乳业淘汰机制逐步完善，产业结构有望进一步优化
《纲要》从质量安全保障、金融财政支持、行业准入等方面提出了行业整顿要求，有利于质量安全保障能力强、管理完善、信用良好的企业加快发展速度。《纲要》要求所有乳制品生产企业要限期执行《乳制品良好生产规范(GB12693)》，三年内必须全部达标，婴幼儿奶粉生产企业应当实施危害分析与关键控制点(HACCP)体系；对诚心守法经营的乳制品生产企业符合信贷条件的贷款要求，金融机构要给予足额带跨年支持；拓宽奶业直接融资渠道，对符合条件的企业发行债券和通过股票市场融资给予积极支持；严格行业准入，防止盲目投资和重复建设。上述政策对质量保障能力强、管理完善、信用良好的乳品加工企业是一个良好的发展契机，同时也有利于产业结构优化，形成寡头为主、大中小并存的乳品产业结构，维持产业的良性、健康发展。
三、乳业上市公司将从中受益，调高乳业评级至“中性”
《纲要》要求有关部门制定本部门落实纲要的具体方案，因此今年四季度将会有更加密集的乳品产业链扶持政策出台。这些政策将会降低乳品产业链龙头企业建立质量安全保障体系、再构产业链组织形态和恢复消费者信心的成本；大部分乳制品地产地销的特点，加上刚性需求逐步恢复，乳品销售逐步走入正轨。这些均有利于乳品上市公司发挥自身信用良好、融资渠道畅通和销售网络完整的优势，恢复市场份额。
调高乳业评级至“中性”，建议投资者适当关注交易型投资机会。
