高端白酒需求短期承压，中低端白酒替代消费上升。下半年白酒行业存在消费降级，看好中低端白酒的替代性机会。中低端白酒成长依赖渠道推力更多，在经济消费不佳时期，成熟的渠道是业绩的有效护城河。关注金种子酒、青青稞酒、山西汾酒在2012年的业绩确定性。
消费环境不佳，大众必须消费稳定增长。剔除价格指数的变动后，社会消费品零售总额的同比增速在2011年开始下降。看好食品饮料下半年消费需求增长，下半年消费需求会继续集中在大众消费品。从长期视角看，经济结构转型将导致消费需求结构变化，从而带来食品 相关公司股票走势 西南证券12.11-0.20-1.62% 山西汾酒37.30-0.99-2.59% 青青稞酒30.75-0.83-2.63% 金种子酒23.85-0.65-2.65% 饮料行业格局变化，依然看好大众消费品行业格局变化带来的长期机会。
