茅台酒价降20%股价反升25%
对于高端白酒而言,今年是充满挑战的一年。经济增速的下滑使商务接待活动减少,政府严控“三公”经费更是令其消费动力减弱。
记者日前在上海的一些名酒专卖店看到,53度飞天茅台的价格目前在1800元左右,较春节时的2200元高位回落近20%。但茅台的股价在经历“三公”限令初期的下跌之后,总体仍震荡上扬。特别是6月底以后,更是一举突破250元大关,较春节后的股价上涨了25%。
酒价跌但股价涨的原因何在?酒类营销专家舒国华认为,这主要是由于茅台今年在渠道上的“三箭齐发”:开设自营公司、直营店和筹建电子商务平台。“之前茅台价格疯涨,多半是经销商助推的结果。茅台公司的出厂价其实没变,涨价的大部分利润被经销商拿走了。”
他分析,茅台加强渠道控制后,一方面可以平抑终端价格,刺激部分消费量。另一方面,就是直接从渠道中回收利润。“可以预计,今后茅台价格将由之前畸形、失控的上涨转为温和、可控的增长,这对上市公司的业绩无疑是有好处的。”
事实上,机构对茅台今年上半年的业绩也颇为看好。申银万国预计,今年上半年茅台的净利润有望增长40%—50%。虽然这一指标不如2011年的73%靓丽,但在整个制造业利润面临下滑的背景下,仍然被一些券商称为“赚钱最确定的品种”。
“白酒飘香”已成市场一景
今年上半年的最后一个交易日,整个酿酒板块上涨3.11%,位列板块涨幅榜榜首。其中,沱牌舍得收盘涨幅达到8%以上,盘中36.9元的价格也创下其上市以来的最高价,酒鬼酒也创出53元的上市新高。
今年下半年的首个交易日,白酒板块延续上涨趋势,其中水井坊一度涨停,山西汾酒涨幅更是高达7.19%。两融数据显示,当日白酒股成为融资买入最为集中的板块。
6日,在央行降息刺激下,酿酒板块再次以3.94%的涨幅名列A股各板块之首,同期上证综指仅上涨1.01%。水井坊上涨8.52%,五粮液、老白干酒和泸州老窖的涨幅均超过6%。
分析人士指出,近期酿酒板块大涨,主要得益于白酒企业半年期利润预增的刺激。
酒鬼酒在6月底的公告中称,公司预计今年上半年的净利润将达2.5亿-2.7亿元,同比大幅增长310%-350%。另外,沱牌舍得预增180%-230%,洋河股份和青青稞酒中报分别预增50%-70%和30%-50%。
华创证券食品饮料分析师薛玉虎认为,食品饮料板块的中报会延续一季报的走势,增速继续维持高位。预计一线白酒企业增速在30%以上,二线白酒企业增速在40%以上。在整个A股市场中,白酒公司业绩属于领先地位。
后市需警惕三大风险
今年我国经济增速放缓,前5月工业企业利润同比下滑2.4%。反映在上市公司层面,中报预喜(预增、预盈或预计扭亏)的股票占比约57%,较2011年的70%有明显下滑。
在这种情况下,中报能够大幅预增的股票自然受投资者关注。除了白酒股外,中科三环(预增220%—270%)今年以来的涨幅超过100%,超声电子(预增50%—80%)的同期涨幅也在80%以上。
股票投资看基本面没错,但有三类风险不容忽视。
一是在市场亮点不多的情况下,过分押宝预增有炒作之嫌。
二是中报高增长的可持续性待观察。中信建投食品业分析师黄付生指出,受经济减速和“三公”限令等因素影响,二季度以来白酒的消费已出现同比下滑,但终端消费的疲软首先体现在经销商层面,传导到企业需要两三个季度的时间。他认为,今年白酒股的业绩有望惯性向上,而明年可能迎来较为明显的分化。
三是要注意部分异常的高增长。“今年证监会完善了退市制度,不排除一些公司为了保壳而粉饰业绩的可能。”国信证券资深策略分析师黄学军说。如果不分析原因就贸然买入,投资者将面临“踩地雷”的风险。
