本报记者 唐蓓茗 本报实习生周 琦
亲情的召唤让A先生决定卖掉自己在中部创办的、已进入成熟期、运营良好的一家中型啤酒企业，回到东部与家人厮守在一起，日前他将这家公司股权意向挂牌上海联合产权交易所寻找买家。业内人士分析，近年来，啤酒业扩张整合故事频发，热衷于收购兼并的巨头们对这种位于中西部的品牌可能会比较感兴趣，因为其成长性通常更好。
快速崛起的市场
资料显示，1978-1979年时，中国的人均啤酒消费量为5升，远低于世界平均水平。但是到了2009年，中国人均啤酒年消费量达到了30.2升，与世界平均水平持平，其中大城市和沿海地区如北京已达到139.83升、浙江66.3升、福建64.34升 .如此快速的增长态势在专家看来还将继续保持下去，中国酿酒工业协会副理事长兼啤酒分会理事长肖德润日前表示，“今年1-5月，中国啤酒产量与去年同期相比增长5%,而啤酒的消费旺季现在才刚开始，今年的啤酒行业发展增速仍会很好。今后五年，中国啤酒将会保持3%-5%的增速。 ”
据悉，中国啤酒业17年的年消费量复合增长率达到了10.7%.近两年来，受金融危机影响，我国的啤酒产量增长速度有所减缓，但与国际相比，总体增长比例仍较高。 2009年中国啤酒产量超过4236万千升，比2008年增长100万千升，已经是连续第八年保持全球第一，全球啤酒量的增长有30%来自于中国。
目前，啤酒在中国已经是十分普及的产品，随着人民消费水平的不断提高，啤酒产销量的持续增长，显然也是注定了的事。而相比之下，中西部的增长潜力更大。2008年受国际金融危机影响，中国啤酒产销量增幅回落，但是中西部地区尤其是宁夏、四川和甘肃等地的增幅在30%以上。去年，啤酒产量增长率高于全国累计增长率的有 3个：增长率最高的是西南（20.0%），其后依次是西北 （14.8%）、中南（9.5%）；出现负增长的有2个，东北（-1.5%）、华北（-5.3%）；华东（2.9%），中西部地区的增长势头最猛。专家预言，啤酒市场将是“城市消费趋于稳定，农村市场快速崛起；发达地区增速变缓，不发达地区和中西部地区发展提速”.
新整合目标明确
当年，中国的啤酒业一直以小、散、乱的形象示人，之后随着华润、青啤以及燕京和众多若干外资的介入，啤酒行业走向了并购整合的发展道路。目前，华润雪花、青啤、燕京、百威英博等大啤酒集团去年的总销量占整个行业的70%之多，整合效应凸显。不过，专家认为，目前的规模效应其实还未发挥到极致--市场多强并立、群雄割据，还没有一个绝对的霸主，大多数还是在某个地区或某些地区占有率较高。对于啤酒行业而言，规模经济才有规模效益，行业必须进一步布局整合，这是行业的大趋势。
据悉，2009年，中国啤酒业通过调整，大的集团企业数量比2008年减少38个。今年，大企业的这种扩张并购仍会持续，既然中西部市场潜力巨大，啤酒业扩张整合的方向自然也将日益明确：向中西部拓展。
最近啤酒市场上发生的一些动作已经体现了这种趋势。比如华润雪花啤酒今年将在宜昌扩产；燕京啤酒喊出大西南战略：“巩固广西，扩大琼粤，开发云贵，配合友邻维护湖南，逐步进入东盟”;总投资5.25亿元的广西珠江啤酒项目也落户南宁。
转让项目亮点多
在上海联合产权交易所意向挂牌转让股权的这家啤酒公司在一些行家眼里，具有一定的投资价值，收购这家啤酒公司可以打通进入中部市场的战略要地，在当地市场直接形成规模产能，在激烈的竞争中胜出。
资料显示，位于中部省份的这家啤酒公司是一家中型啤酒企业，注册资本5000万元人民币，占地160亩，生产设备先进，拥有现代化的全自动生产线、风格独特的酿造工艺，可以制造除纯生以外的各种口感啤酒，年产能7万吨以上，年设计能力20万吨。现已经度过了初创阶段，2009年主营业务收入在6000万元以上，在当地及附近农村市场具有领先地位。
据悉，当地人均啤酒消费水平为13升左右，远远低于全国平均31升的水平。而最近几年来当地啤酒消费量增长率都在15%以上，可以预期在未来几年当地市场的高速成长性，因此，市场前景广阔。该公司自出酒以来，业务发展迅速，具有爆发式增长的未来业绩预期和可以预见的成长性，2010年已经确定订单额1.25亿元，保守预计净利润为960万元。
作为该地区唯一本土啤酒制造商，该啤酒企业在该地区具有物流成本低的优势。同时，也能够及时通过经销商了解消费者需求的变化。针对不同目标客户，该啤酒企业推出了不同度数不同口感的啤酒，在本土市场采用缩短销售渠道的战略应对竞争对手，在该地区及周边地市采用销售人员协助经销商的方式，利用单件啤酒给经销商带来利润高的优势，与经销商维持良好关系，逐步扩大了该企业在本土的市场份额，目前销售渠道稳定。
分析该公司的财务情况，可以看出，从投资回报能力来看，该公司啤酒的毛利率较高，与上市公司啤酒企业的平均值水平相当；随着市场的不断扩大，销售收入也将逐步增加，净利润率为负的主要原因是公司在2009年才开始出酒，折旧摊销前期费用比较大，随着销售收入的迅速增加，净利润率也会达到一个较高的水平；从偿债能力来看，该公司前期刚刚起步，资金需求量相应增大，现在随着产品不断被市场认可销售收入稳步提升，负债水平逐渐降低，2009年维持在25%左右的较低水平，公司的财务风险较低；从经营能力来看，该公司的应收账款相对较长，源自于第一年制造啤酒给了经销商们比较长期的信用；存货周转天数比行业平均水平低20%,销售和生产的过程衔接得比较好；从流动性来看，该公司的流动比率和速动比率均低于行业平均水平，但是整体来说还是处于比较安全的水平；从该公司的生产经营成本来看，公司管理成本略高于行业平均成本。 2009年产酒3万吨左右，随着产量的迅速上升（2010年订单在5.5万吨以上），吨营业费用、吨管理费用和吨财务费用都会不断降低。企业的规模优势会直接构成企业的成本优势，增强产品的竞争力。
行家认为，这家啤酒企业已经度过了初创期，步入了高速发展期。投资这种市场潜力大、利润稳定、现金流真实的企业，成功的概率较高。
