主持人：各位来宾大家下午好，我们的会议很快就开始！请各位来宾入座，各位嘉宾下午好，感谢大家来参加这次的投资峰会，我们也荣幸的请到了政府的相关主管领导，投资届的朋友跟酒类，糖类企业的负责人，下午的会议我们现在正式开始！首先我们先邀请中国酒业流通协会王兴国王会长先给我们大家致词。
王会长：各位嘉宾，各位参会企业代表，今天大家共聚一堂，参加全国糖酒会，中国轻工企业发展投资主办的，中国酒类及食品行业投融资峰会，探讨产业投融资之道，此次峰会是本届糖酒会最重要的活动之一，也是糖酒会更好的为参会企业提供融资的举措，我们希望借此机会丰富企业资金来源，帮助企业更快更好的发展，在当今社会之中，对酒类食品和食品企业非常重要。在今天的峰会上，来自金融投资领域的资深专家将为大家带最新的投融资信息跟策略，我对各位的嘉宾的到来表示热情的欢迎。至2012年以来，白酒产品在资本的推动下，进行了跨区域的整合，实现全面的优化，中国白酒企业路越来越高，我们希望此次峰会为各位带来新的启发新的思路，最后预祝此次峰会圆满成功谢谢大家。
主持人：感谢王会长的开幕致词，接下来我们请出中国轻工企业发展协会的秘书长，我简单介绍一下中国轻工发展企业的秘书长，赫然先生中国经贸委总干事，中国产业经济预测首席研究员，金融危机评估的总干事，他领导中轻产业管理家电，食品，塑料，机械等45家行业协会，近百个销量第一的世界企业，在消费品产品节能环保，移动互联网媒体领域有丰富的投资管理经验，接下来我们掌声有请赫然先生。
赫然：各位嘉宾下午好，非常感谢参加糖酒会跟各位交流，我代表酒类跟食品投融资联盟为大家提供一份我们的研究报告，这份研究报告在我们全国将近100家投资机构充分研究和沟通基础上形成的，它对中国的食品行业和酒业行业未来1至3年的投资机会，投资趋势做了比较深入的研究，那么整个报告是比较长的，会后呢，大家有意向可以问我们索取。今天由于时间关系我们把报告中特别值得大家分享的几个关键点拿出来跟大家分享，也算是我们糖酒会上对酒业和食品业的投资做一个指引的发布。
大家在这次糖酒会上我们接触很多企业家，大家最关心的酒业和食品行业的投资机会到底在哪里，现在是不是一个拐点？我们看到各个媒体在报道的时候我们这次很多专家来，从塑化剂事件以及国家的新政廉政出来以后，白酒到了一个拐点。这个拐点是不是真的出现了呢？是不是会经历1年到3年的调整呢？这是大家关心的，关系到每个企业是否要扩张，我们的投资报告做出了一个基本的分析，原则上来说我们提供一组数据，两个判断，三个预测，我想把这几点跟大家分享的信息。我手上拿到的一组数据是轻工作联合会，作为主管部门他最新发布的全国食品行业，轻工业行业的一组数据，这个数据是超出很多人想象的。在我们最新的轻工业行业统计中，有64万5千个行业，从业人员达到3770多万人，累计实现工业总产值达到了22万亿元。全国GDP大家可以看到，我们轻工行业整个22万亿，占到国家总的GDP非常大的产值，农副产品加工业，我们很多食品加工业，食品制造业，酿酒产业这几个综合达到近10万亿，就是全部轻工产业，家电，塑料各方面我们40多个行业，40多个重行业中，这几个占到10万亿，可以说食品行业超过了汽车、钢铁成为了国家经济重要的行业。全国规模以上食品企业有32492家，食品行业增长速度在去年中国的经济增速下滑的情况下，增长速度超过20%的还有很多家有比较高速增长。食品行业中的饮用水行业，冷鲜肉细分产业，大米，食用油，食品添加剂，小麦粉这些方面增长速度都超过20%。这些细分行业都是值得投资的细分行业，这些数据说明在食品行业有大量的投资机会。在酒业里面呢，在大的食品行业里面，酿酒行业利润占到9.3%，食品制造达到8.8%，这些数据都是非常有吸引力的。在这个食品工业在去年国家统计公布中，它整体拉动全国整体增长1.3个百分点，总产值增加到10万亿，这个年增长率是全世界第一位。
总体看我们工业出现以下几点，它对行业的周期性，我们前几年看到行业周期性，汽车行业，钢铁行业都做了过山车的发展，食品行业非常适合长期战略的投资人，我们整体食品行业比全社会的投资平均增速高出13个百分点，投资者资金80%以上来自企业自筹资金，这个数据非常有意义。我提醒大家，这个数据说明两个，一点就是这个食品行业的民间的资本吸纳能力非常强，80%都来自于民间资本，充分说明这个行业是特别适合于拉动就业，适合于中小企业创业的行业。同时，这个数据也说明了这个行业资本的进入程度远远不够，就是给我们PV届，VC届，信托业带来大量的机会，由于80%的资金来源没有利用金融工具，这说明我们食品行业，酿酒行业在投融资方面的巨大机会。
两个判断是什么，我们感觉当我们具体的来看，2013年白酒是不是进入一个短暂的冬天，讨论这个问题的时候其实是缺乏一个长周期的历史眼光，所以我们两个人的是从时间周期作为判断，特别是以酿酒产业为例，我们看到酿酒行业在去年销量年底之后有一个下降的话这是一个过于短期的判断。我们看整个白酒产业在过去黄金增长的10年是非常高速，我们看1998年的时候，这个白酒行业也遇到周期性的下滑，你可以看到89年，98年，到现在13年，这个周期跟什么有关系，跟政府整个经济起伏有关系。当全国经济过热，全国经济陷入一个周期性调整的时候，白酒这个行业也陷入低增长，这一点上有周期性，但是这个周期性根本无法掩盖酒业行业长期高速增长。所以我们坚定的做出一个判断，酿酒行业依然是最值得投资的，有巨大增长潜力的企业，虽然过去黄金增长这么高的速度不一定重现，我们不排除在整个酒业板块里面，红酒，葡萄酒会迎来高速发展，在白酒下降的市场份额会迅速为葡萄酒，国酒以及创新性的酒替代这个空间。由于整个消费是国家的国策，这个是拉动经济增长所以酒业行业作为消费中，整个食品工业作为最基本的要素是一个大的发展，实际上我们的判断是非常非常坚定的，而且这个判断是从整个的30年的周期性来看，这个短暂遇到的困难很快就会过的，这是一个周期性的问题。
第二我们叫做全球性的观点判断，我们在这次开会之前，我们有幸请到亚洲的投融董事，我们当时做了一些研讨，为了糖酒会，到底中国的食品行业有没有大的全球性的并购机会。我可以说，我现在拿的这个数据非常充分的。在去年前年这两年里头，中国的食品企业在全球的企业并购中这个是居前三位，这是前所未有。我们想象中特别是做实业的同志对这方面的信息不敏感，光明企业在去年和前年都有大手笔的收购，其中光明食品并购澳大利亚上市公司和英国上市公司，其中并购维多利的交易公司达到80亿，这个创造了中国海外收购的食品行业收购之最，这个位列于全国第一。我们看出今年巴菲特出手收购了蕃茄酱，他的这个举措标志全球资本对于食品行业前所未有的关注。他们的战略投向都有前瞻性，说明在金融危机仍然没有被解除的情况下，食品行业还是一个安全地带，食品相对增长性有保障。我们预测在未来几年食品行业的并购会层出不穷，包括中粮，包括光明，包括新希望(12.03,-0.10,-0.82%)都有很多酝酿中的大举措，包括民营企业家没有几十亿，资产有几千万到几个亿也存在大量机会。在全国收购海外葡萄庄园的案件中，大概有15、16起，其中有将近三分之一都是我们中国国内民营企业家出去收购的，有的通过自己的公司收购的，这里面有一个技巧，后面酒窖庄园主是在本国叫价一半，我们都知道当时收购了葡萄酒庄当时看他很高兴，现在看他不是很愉快，因为他收购的价格高了，我们通过欧洲合作伙伴购买的价格至少低一半，我们看全球性作为这样的一个判断也是非常乐观的，这是我跟大家分享的两个判断。
三个预测，我们觉得作为行业的投资，三个预测对大家食品扩展非常有纪念意义，一个就是食品行业和酒业行业的未来IPO的机会不一定向过去这么多，但是这个行业的重大机会还是在于行业整合，比如大的酒厂兼并小的酒厂，各个省级酒厂，二三级城市酒厂整合成为全国性品牌，这个并购趋势非常明确，这个时候小企业如果不主动跟大企业进行整合，将来面临边缘化，并购是一个方向，也提醒大家最为重视的安排。第二就是产业投资的热点是什么，我们认为食品安全相关的一系列的产业，一系列的技术，一系列的产品会成为资本追逐的热点，我们是觉得去年发展以来有一个非常有意思的事情，投资VC案件数比去年明显下降，他们说出来一个报道一个企业就倒闭了，所以我们投资者企业就跟踩地雷一样，很多投资遇到很大风险，相反PE届不仅没有下降，反而有所增长，这说明VC在于早期对于食品的判断趋于谨慎，由于PE资本是一个长期的战略投资，所以它对于企业投资看的是7年以后，不管并购退出还是上市，他看的长周期的，所以我们都认为食品安全恰好给我们低价收购一些企业，低价入股一些食品企业，酿酒企业创造了良机，正因为中国食品安全出现了问题，所以整个行业面临大洗牌的过程，这个大洗牌的过程就说明我们目前的行业龙头有可能一下子不行，我们不想重复三鹿事件，这个故事在其他的细分行业里面，不管调味品，还是我们的婴幼儿保健食品都有可能发生，因为食品安全里面确实存在很多情况。正因为这一点，我们投融资的建议就是这个时候是行业涌现性龙头的机会，所以跟食品相关的一系列企业都是我们投资关注。第三个预测就是我们在酒方面，我们酒方面呢，我们认为这个酒本身消费市场是不会改变的，改变的是里面的格局，过去卖的一千，两千元的酒是不是依然是大家的战略重点，高端酒腾出来的价位空间会被哪些酒代替呢，白酒腾出来的空间会被哪类酒代替呢，我们这里提出来健康，跟健康酒相关的概念都是目前值得关注的。比如在我们今天后面的论坛上我们有一个企业家跟投资者对话的环节，我们从几十个侯选项目里面选了有投资性很强的，保健性很强的企业，我们在后面可以看到投资人怎么看待这些企业，由于时间关系我不可能展开讲，一组数据，两个判断，三个预测，都为大家提供了食品行业的版图，我们欢迎大家会后跟我们交流，在中国酒业投资食品联盟的企业家，我们能够把中国的食品业和中国的酒业走向新的辉煌。
主持人：我们下面的环节是创新对话，由于今天想发言的人前两天非常多，我们把创新环节跟求实环节就是投资人跟企业家的对话，我们采取对话的方式跟大家交流跟提出问题，我们今天请出我们嘉宾，首先我们请我们最重要的嘉宾北大峰会商学院的院长孔院长上前就坐。一会儿我再介绍孔院长的相关背景情况，还有我们荣幸的请到中国外贸信托投资公司西南区的周总跟我们大家分享它最新的创新产品，我们有请中国白酒第一支最大规模的白酒基金，当时跟贵州省政府签约的，总发行规模达到500亿，首期是100亿，高总，最后我们请中国酒业食品业投资联盟的主要发起人，王总，还有一些投资人嘉宾我们等一会儿邀请，我们这个环节先请四位嘉宾，每位嘉宾用5到15分钟介绍一下自己的基金和研究的策略各方面的情况，我们第一位请的孔院长。
孔英：我们这是一个新兴发展行业，今天谈到投融资的主题，它具有非常浓厚的文化背景，这是中华民族几千年来形成的一种文化，无酒不成席。大家都知道这样一个谚语，中国人坐在一起无论团聚或者聚会酒和食物是我们主要的组成部分，西方我们说是一个咖啡的文化，大家谈事情的时候，主要是喝一杯咖啡。我在西方生活的将近20年，在那里做教授，我们谈事情就约一个咖啡店谈事情，中国人，因为我们的文化，我们谈事情的时候很多的情况下，我们要约一次晚餐，约一次中餐大家坐在一起谈。这个文化也推动了这个产业的发展，这也证明了为什么酒的行业和食品行业是我们国家几千年来长盛不衰的产业，这个产业的投资前景从这个角度来看是非常大的。它不像某一个高技术产业，可能会出现所谓的泡沫，泡沫破裂了这个产业也就衰落了，但是食品行业，酒类行业不存在这个情况。
第三就是食品这个行业和酒的产品，它对高技术的要求实际上并不是很高，但是它对经验，它对特殊的经验和知识的要求非常高。这是什么意思呢，它就形成我们这个行业非常特殊的一种投资形式。所以它的投资形式注定不是天使投资，注定投资不是这里面的主题，它依据特殊的经验，不是一种技术。
另外这是一个利润非常高的产业我们叫暴利产业，这个产业的暴利一般非常高，这是我对这个行业的个人思考。从政策形式上看，我们的酒类和食品行业，将来发展的方向到底是一个什么方向，刚才也讲了，我想它最起码从宏观上有两条需要注意的，一条是新一届政府强调的小康社会，那么小康社会是新一届政府放在重中之重的策略。所以说，小康社会有一个衡量标准，就是人们的生活质量要不断提高。人们的生活质量包括什么，包括食品，酒是不是包括在里面我们另说，最起码食品要包括在里面的，说明在今后十年，食品行业一定是政府着重关注的产业，这是大家应该注意到的。
第二个呢，酒类市场我最近一直在思考，它跟我们房地产市场有同工异曲之妙，最后国家来了新五条，八条，等等，凤凰卫视[微博]上个星期采访了我，我也谈了房地产市场，这个需求特别旺盛，这个旺盛不仅来自个人得需求，也来自 企业的需求。我们今天遇到一个国五条的形式，就是要受到限制，这个可能对酒业长期暴利的情况有一定影响，但是它同时提供一个机会，什么机会呢？刚才赫秘书长讲到的行业重整的机会。所以在今后的几年当中，以往的商业模式，以往的投资模式都要改变。随着中央政策，国家政策我们要有新的模式，在商业模式说要有创新，这是我个人认为在政策层面上要考虑的问题。
我们这个行业面临着挑战，我们的挑战第一个食品安全，大家都讲得很多了，所以食品安全可能是一个我们这个行业当中遇到的一个最大的挑战。这个挑战我个人认为从经济学角度来说，这要求我们自己要做我们自己的主人，什么意思呢，我们要更多的，今后的发展方向要形成行业协会。制定出我们自己的行业标准，当然这方面我们要跟国际上有一个很好的对接，我们既要注意到国际性，又要注意到我们中国的实际情况，这在今后发展过程当中，我个人可以预测我们行业协会，特别是细分的行业协会如雨后春笋一样。
第二是价格利润的问题。刚才数据也表示出来了，过去的20年，30年，特别是酒类是相对暴利的产业，今后这个暴利的时代可能会逐渐消失，换句话说，这当然反应出供需关系，这要求我们有一个合理的调整，所以我就说我们这个企业面临着另一个挑战就是今后的产业调整期，我们正么应对这个产业调整期，我们怎么适应这个产业调整期，我们怎么在今后的产业调整期内找到我们的定位，找到我们的投资机会，找到我们的发展机会，我觉得这可能是要看到的问题，谈到了这个我想再谈一下融资的特点，我们的这种产业融资的特点，我认为酒类产品和食品行业，不集中在风投上，它主要在IPO之前跟产业的整合并购上。为什么，是因为这个产业，这个市场的消费也逐渐的回归合理，市场透明度也增加。现在酒的塑化剂定期要爆出来，塑化剂是多少，更多是规模的问题。食品行业和酒的行业有一个非常大的特点，它跟高技术企业一样，它有众多的中小型企业存在，但是它不同的是高技术企业经济规模比较小，换句话说一个产品有很大的差异化，不同的电子产品有很大差异化，中小企业有相当强的生存能力，跟食品差异化没有那么大。白酒就是粮食做的，白酒都是含有酒精的，它的成本和利润就跟大企业，一个大的规模的企业有相当大的区别，所以呢，我刚才完全同意赫秘书长讲的这一点，在今后发展方向，可能这个行业并购，重组是一个发展方向，这就要求我们第一个要培育多元化的投资主题，要借鉴国外风险投资基金这种形态。风险投资主体发展经验不仅提供数字的支持，今后都是在本行业的投资可能要形成新的特点，更重要要提供对企业的增值服务，这是我们以后形成新的基金，新的主体要培育的。第二要培育发展中介服务机构，比如像评估，比如财务和法律的咨询，可能也会在我们这个行业当中出现，因为为什么，我刚才讲了，因为我们这个行业有一个很重要的特点，它依赖于特殊的知识和特殊的经验，这不是任何一个人能把握得准的，为什么茅台酒喝着就好，比别的酒好喝，你说这是一种技术还是什么，它不是，它是经验和知识。第三要开辟更多的资金通道，退出通道，我现在也在浅海设计一个PE的二级市场，将来PE有一个通道，有出，有入形成一个良性的投资环境，这个也要在我们烟酒食品类有体现。谈到这个刚才在下面跟秘书长沟通过，就谈到了前海，可能以后我们的投融资发展方向我也建议大家要考虑一些前海发展方向，深圳的前海习近平总书记上台第一天先去的地方就是前海，我们可以想象马上李克强也会去，第一个反应出我们这一代政府，改革开放的决心，第二个我们这届政府确实有一个新的想法，就是能不能要闯出一条路来。改革开放的决心有，几代人都有，怎么改向什么方向改，可能前海是一个实验区，我也宣传一下，我也是前海的金融专家。前海吸引金融业，他也提出至少有两条是吸引我的，第一凡是在前海注册的企业，所得税按15%算，这个比别的地方强多了，第二在前海注册的企业可以直接利用国外人民币资本，大家知道个比我们至少低一半，这个大家做过投资的都知道，这个不讲了。所以说我们认为投资的战略和商务模式在今后要有一个转变。那么呢，这个商业模式，投资战略商业模式的转变呢，我认为有两点，第一个下一轮的投资热点，从整个宏观经济来看，城镇化是第一个，这一届政府李克强讲的新四话有一个就是城镇化，城镇化是这一届政府拉动内需的抓手，我在北大上学的时候也跟李克强一起工作过，他的思路我比较清楚。第二投资的热点实际上就是食品，就是研究，现在投资黄金不行了，投资房地产你也不敢了，因为你不知道房地产今后发展是什么样，投资的热点是什么，我觉得食品一定是今后投资的一个热点，比如像绿色食品，健康白酒等等。但是投资是一门学问，投资不是投机。因为我做经济学家很长时间，我也交EMBA很长时间，我跟企业打交道很长时间，我什么都交，也教过他们投资经验，很多企业家对投资不太了解，他认为投资就是把钱投进去明天涨了拿出来这就叫投资，这完全错了，投资不等于投机。这要求既要有市场分析，也要有十几的操作，所以对于这方面，我们企业家有这方面的想法，我认为大家应该先想一想，学一学什么是投资。
第二我认为今后要有一个商业模式的转变。刚才讲过了，过去的消费，现在已经变了，刚性需求现在逐渐变软，今后的市场要回归理性化。所以我们的企业如果在今后要实现更多的利润的目的，可能我们要在几个节点上在商业模式上要有创新。比如说您要有更明确的商业定位，你的定位是什么，你是高端酒，低端够，还是中端酒，你在白酒里面定位是什么，你是酱香型的，还是健康型的，这个我们不是所有的企业都明白，反正所有的企业都说我造一点什么东西大家有需求就卖，今后不行了，这是一个。第二需求点在哪里，营销是你们今后更需要思考的方向，所以这个可能也要求我们企业在今后发展当中，投融资当中，在企业当中更多的要考虑的，我最后也是做一天和尚撞一天钟，我既然是汇丰商学院的院长，我也讲讲汇丰商学院。汇丰商学院是北京唯一的管理学员，还有一个光华商学院，我们实现差异化，不要把所有的商学院集中在北京，第二是香港。我们商学院的侧重就是金融，更重要我们在企业培训方面我们走在时代的前列，我们私募股权班是最大，我们PE班办到103班，所以这方面如果大家有这种愿望希望了解一下投资的这方面的知识，也希望大家有机会能跟我们一起探讨这方面的可能性，我们还有一个特殊的商业模式研讨不同企业的商业模式，这方面可能给大家帮助，我非常高兴今天能受到邀请，第一我不是本行业的专业人士，希望在接下来论坛当中如果能回答到大家一点问题是我最大的荣幸。
主持人：非常感谢孔院长，这确实给我们上一堂课，我们不用北京峰会，我们后面还有三位嘉宾，我们第二位嘉宾我们隆重邀请中国对外贸易信托邹总，这个信托在全国信托里面是位列前面的，就是有请邹总做一个简单的介绍好吧！
邹敏：大家好，非常高兴今天受我们主办方协会的邀请，跟我们在座的嘉宾一起分享一下，作为一家金融机构也是切合今天会议峰会的主题，投资和融资。
我想信托公司应该是一个非常好的平台，刚才赫秘书长也简单介绍了一下，我们是一家有25年历史的老牌信托公司了，现在全国一共有68家信托公司，不到10家由中国银监会直接监管的，我们外贸信托也是这10家当中之一。外贸信托应该是中国成立最早的一批信托公司，这些年我们在市场上也是非常良性的发展。去年我们整个信托发行的规模超过2000亿，同时我们托管的信托资产也超过2000亿，在这个行业内的排名应该是名列前茅，信托也是我们金融的业态。整个信托在金融行业里面，近几年发展得也是特别快，那么到现在实际上接近8万亿了，已经超过在我们金融的行业里面，是超过其他金融产业，位列仅次于银行是第二。信托也是在这个市场上以它结构的灵活性，我们投资方向的多样性成为企业发展的非常好的助力器。外贸信托这些年也是在各个行业，各个领域包括刚才孔院长提到不管我们风投，我们二级市场，还是我们直接给企业融资方面，做出了非常多的贡献。另外包括这次我们跟协会合作，一起跟在座嘉宾进行的对话峰会，也是我们对外经济贸易信托。我们是中国中化旗下的成员单位，中国中化也是跟我们中和国同龄的央企，我们是1950年成立，我们的前身应该是中国化工进出口公司，曾经一度在50年代到70年代也是承担整个国家进出口重任，在进出口行业有重要的地位。中国中化集团现在有5个大的板块，第一是能源我们号称第四大的能源公司，包括我们农业，中国整个土地我们化肥，种子，可以说，大概在95%以上的中国耕地使用的化肥跟种子都是中国中化旗下的，包括我们化工的板块，还有金融。我们对外贸易信托呢也是我们板块上面的，另外包括我们的房地产，也是一家上市公司，主要在高端的低产方面做我们的专业的开发。
我想在今天行业的报告会，赫秘书长也提到中国的酒业，应该是从2004年到2012年是经历高速发展的时期，基本上8年的时间，行业的整个产值是达到了接近4倍的增长，应该说是非常高速的增长行业。2012年应该是整个行业遭遇了一些包括从政策，我们限制三公消费，包括我们爆出的塑化剂，勾兑啊等等，包括反垄断竞争，可能对整个酒业行业，特别是白酒行业有一个比较大的打击，2013年在行业内有一个说法，可能是整个行业的拐点。其实从金融角度来讲呢，我们来看，因为金融本身跟各个行业我们都有打交道，任何一个行业它有高速发展时期，它也有调整的时期。调整的时期是这几年货币比较宽松的时期，其实正是一个行业调整结构，进行战略布局比较好的时期，不管调整结构还是进行战略布局，我们觉得金融应该是行业需要借助的一个平台。包括我刚才听赫秘书长的报告里面也提到，在我们酒类和食品的行业，大家的资本来源80%都是在民间资本，对金融这个工具的使用是非常的少，但是中国人传统的观念觉得我没有负载，我不借钱经营，传统观念里面很骄傲，但是在现在的观念里面其实你更好的借助金融的工具和平台才能使企业快速，高速发展的一个助推器，我想今天的时间非常有限，这里我就不再过多的赘述，我想接下来对话环节，我想各位嘉宾对我们外贸信托有一些在融资和投资方面，如果还有一些疑问，我想接下来我们可以在对话的环节展开，同时因为我们外贸信托呢，也是在去年入驻了西南，我们在西南地区也是有了我们具体的机构，接下来我们的这些企业如果有投融资这方面的需求的话，也可以直接我们进行一些对话。好的，谢谢大家！
主持人：谢谢邹总，我们下面还有两位嘉宾，我们因为前面两位占的时间多一些，我们后面两位一定时间抓紧一些，我们请高总，高总刚才已经介绍了。
